投行称特斯拉与SpaceX可能在12月前宣布合并

10月16日消息，据外电报道，巴克莱银行表示，埃隆·马斯克可能会在12月之前宣布特斯拉和SpaceX的合并，因为他正寻求巩固对其人工智能雄心的控制权。

巴克莱银行认为，SpaceX更有可能以全股票交易的方式收购特斯拉。

巴克莱银行分析师丹·利维表示，在特斯拉2026年年度股东大会召开前宣布这项交易是一种可能的情况，根据相关公司法规定，该股东大会必须在12月6日之前召开。

然而，在10月下旬或11月初宣布这项交易可能会增加股东大会批准的难度。

巴克莱银行还表示，未来6到12个月内，可能会出现一项与股东大会无关的交易。

这位分析师表示，合并的前景已逐渐成为一种共识预期，他指出马斯克曾表示两家公司之间“重叠的部分越来越多”，并且最近在 All-In Summit 峰会上发表的言论也暗示了可能的合作。

SpaceX很可能成为收购方。

巴克莱银行预计SpaceX将以换股方式收购特斯拉，特斯拉股东将获得SpaceX的股票。

根据SpaceX约2.1万亿美元和特斯拉约1.5万亿美元的市值估算，该交易很可能包含特斯拉股东可获得的溢价。

这种架构还将巩固马斯克的投票控制权。他持有SpaceX约48%的股份，其中约82%的投票权来自B类股，B类股的投票权是A类股的10倍。他持有特斯拉约20%的股份，如果按照巴克莱银行假设的45%税率计算，2028年归属的股份将按此税率征税，则持股比例接近17%。

巴克莱银行估计，如果 SpaceX 以目前的市场估值收购特斯拉，马斯克将拥有合并后公司约 37% 的股份，但控制约 56% 的投票权。

马斯克长期以来一直表示，他希望持有特斯拉约25%的股份，以保持对其人工智能和机器人战略的足够影响力。巴克莱银行认为，更大的控制权是促成此次潜在合并的关键动机。

人工智能整合是这项交易的核心。

巴克莱银行预计，此次合并将被视为一项人工智能整合战略，将特斯拉的实体人工智能业务（包括 Robotaxi 和 Optimus）与 SpaceX 的人工智能计划（包括 Grok 和 Macrohard）联系起来。

马斯克计划中的人工智能计算制造项目Terafab是另一个关键驱动因素。特斯拉正在奥斯汀建设一座耗资30亿美元的研发中心，随后还将建设一座预计耗资约168亿美元的生产工厂，这笔资金很可能由两家公司共同承担。

马斯克曾表示，Terafab相关决策需要单独的董事会审批流程，这可能需要“一段时间”，而合并可以消除这一障碍。

其他潜在的协同效应包括特斯拉汽车和设备与星链（Starlink）的连接、Grok 系统与 Optimus 机器人的集成，以及未来 SpaceX 太空数据中心对特斯拉能源产品的使用。

巴克莱银行表示，特斯拉计划于 10 月 15 日发布的 Roadster 跑车预计还将展示 SpaceX 开发的冷气推进器。

股东批准仍然是一大障碍。

财务方面的逻辑则不那么简单。巴克莱银行援引彭博社的共识预期预测，特斯拉到2030年将产生120亿美元的自由现金流，而SpaceX预计将消耗170亿美元。合并或许能提高融资灵活性，但合并后公司庞大的投资需求也可能使融资变得更加复杂。

两家公司的股东和董事会都需要批准这项交易，并且需要进行反垄断审查。巴克莱银行还指出，鉴于SpaceX与美国政府签订的合同以及特斯拉在中国的庞大业务，这可能涉及国家安全问题。

时机尚不确定，但巴克莱银行认为，这种潜在的合并既可以加速人工智能的发展，又能巩固马斯克对这些企业的控制权。